时间:2019-10-29 点击:677次
和增量两部分。存量方面,考虑乘用车行业Q3产销分别-7%/-6%,北京配音录音棚较Q2产销分别-19%/-14%有较大幅度的收窄,同时星宇一汽大众Q3批发销量实现2%的正增长,表现超越行业,存量客户营收稳健;增量方面,Q3轩逸、卡罗拉等热销车型新增批产,助力营收增长。考虑后续轩逸爬坡、致炫、迈腾上市,星宇Q4有望持续稳健。
日系车企2018年起调整对华战略,未来三年或将开启在国内的车型和产能新周期,2018年下半年以来公司紧抓机遇,在日系主机厂内拓展顺利。同时中报公告的海外项目当前在组建之中,在手订单充足,北京配音录音棚保障公司长期增速。
星宇处在起点高、弹性大、持续时间长的车灯赛道上,向高端化(日系、高端德系)、全球化(塞尔维亚建厂)迈出步伐,长逻辑通顺,我们维持此前预期,预计19/20/21年利润8/10.3/13亿元,对应PE分别27/21/17x,维持买入评级。
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